Google的AI策略大搬風，市場雖解讀為放棄前沿模型競爭，但主委認為這可能是轉型為數位基礎設施供應商的機會，並觀察到臺股處置股新制下市場信任崩壞，但整體盤勢仍相對樂觀。
這集最重要的 5 件事
- Google AI策略轉向基礎設施供應商：Google近期人事大搬風，將DeepMind CEO Demis Hassabis調職，並讓Jeff Dean帶隊成立新公司Discovery Loop，市場解讀為Google在AI前沿模型競爭中退讓。主委則認為這可能是Google轉型為數位時代的「鐵路與電網」供應商，專注於雲端算力租賃，將高風險的前沿模型研發外包，類似巴菲特喜歡的重資產、寡佔模式。
- 處置股新制下的市場信任崩壞：臺股處置股改為兩分鐘一搓後，主委觀察到假單頻率增加，市場參與者間的「宙斯法則」（共識與信任）崩壞，利多訊息反而成為出貨時機，導致盤面「互相搞」、震盪加劇。
- 市場輪動與佈局策略：儘管市場存在「糊弄」與震盪，但主委認為整體盤勢仍相對樂觀，許多族群已匯聚成型，偏中小型的題材與成長股開始創歷史新高。佈局上，主委傾向選擇能明確在2026-2027年開出成績、且股價尚未完全回到高點的公司，並點名光通訊、AI Power、散熱、裝置等為佈局物件。
- 工作與生活的平衡：主委分享即使在巴釐島度假，仍無法停止下單與研究股票，發現自己可能還是喜歡工作與研究，並反思人生中追求目標的過程比結果更令人滿足。
- 槓桿與心理狀態：主委分享自己從過去習慣開滿槓桿，到現在現股無融資、質押額度未用滿的轉變，認為當身體出現緊張、睡不好等訊號時，就是降低槓桿比例的時機，因為過度槓桿會讓人變成「國際專家」，過度關注雜訊。
主委的核心判斷
明確表態
- Google AI策略：不認為Google會退出前沿模型競爭，而是將更多資源投入雲端基礎設施，成為新時代的「鐵路與能源供應商」。這可能導致其估值模型（P/E Ratio）重新評估，但長期來看不一定是壞事，甚至可能因現金流更快轉正而獲得市場正向肯定。
總經與市場訊號
- 市場信任崩壞：處置股新制後，市場出現「宙斯法則」崩壞現象，利多訊息被拿來出貨，導致大家互相算計，盤面難以重振信心。
- 整體盤勢樂觀：儘管有信任問題與震盪，但已有許多族群匯聚成型，偏中小型的題材與成長股開始創歷史新高，拉長來看許多東西的形態正在轉變，仍是可操作的盤。
- AI產業價值鏈未定：AI時代的價值鏈分配仍不明朗，特別是中國追兵的「爭溜」模式，可能讓西方Frontier Labs的努力成果被稀釋，使得基礎設施供應商的價值更為凸顯。
我的快速結論
Google的AI策略轉型，雖然短期可能被市場誤讀為利空，但主委認為這反而是將高風險模型研發外包，專注於穩定的雲端算力基礎設施，可能更符合巴菲特式的投資哲學。投資人應關注此敘事轉變對估值的影響，並在臺股處置股新制下，警惕市場信任崩壞帶來的震盪，但整體而言，仍可積極佈局已匯聚成型、具備2026-2027年明確成長潛力的AI基建相關族群。同時，主委也提醒投資人要傾聽身體訊號，適度控制槓桿，避免過度焦慮。